尚太科技买入评级民生证券：给予

　　张顺手产能扩，料项目开发络续推动一体化锂电负极材太平洋在线xg111 年 6 月、2022 年 Q3 开端慢慢投产利用北苏总部、山西三期根本完结开发差异已于 2022，序一体化有用产能达 24 万吨公司 22 岁尾包括石墨化全工。质料一体化项目尚正在土地平整中目前山西四期 30 万吨负极，年 Q2 慢慢投产估计 2024 ， 50 万吨锂电人造石墨负极质料产能修成后公司将造成全工序一体化年产约。

　　供率 100%石墨化工序自，筑角逐壁垒本钱上风构。利方面吨净， 0.9 和 0.6 万 / 吨咱们估计 Q1 和 Q2 差异为尚太科技买入评， 年下半年2023，净利下调空间有限咱们估计公司吨。体化临盆基地公司自修一，工序自供和独创焙烧工艺竣工 100% 石墨化，本上风修建成，于行业当先名望单吨赢余已经处。

　　三年揭晓的研报数据筹划证券之星数据核心凭据近，团队对该股咨询较为长远东吴证券曾朵红咨询员，值为 79.72%近三年预测无误度均，净利润为赢余 9.04 亿其预测 2023 年度归属，PE 为 16.56凭据现价换算的预测 。

　　顺序为 52.27、62.39、85.50 亿元投资发起：估计公司 2023-2025 年营收，、12.51、16.79 亿元归母净利润差异为 10.72，年 PE 顺序为 14、12、9 倍此刻收盘价对应 2023-2025 。体化临盆形式切磋公司一，行业当先本钱统造，力度加紧新客斥地，确定性强发展逻辑，荐 评级保卫 推。

　　环节能源动力价值动摇的危险危险提示：原质料价值以及；周期动摇危险新能源汽车；及减值的危险存货余额拉长；步不足预期风新品研发进险

　　产环比上升开工率和排，需求回暖下半年。货量方面负极出，年 H123 级民生证券：给予， 5.2 万吨公司负极销量。度看分季，差异为 2.3 和 2.9 万吨23 年 Q1 和 Q2 销量。 年下半年2023，司新产物拓荒初见效果随岁尾旺季的到来及公，和产能诈欺率晋升以及公司开工率，Q4 出货环比接续晋升咱们估计 Q3 和 ，5-16 万吨整年出货 1。

　　事迹拆分Q2 。 10.14 亿元Q2 公司竣工营收，9.54%同比 -，.74 亿元归母净利 1，9.27%同比 -4，1.69 亿元扣非归母净利 ，0.44%同比 -5。25.78%毛利率为 ，18.37%同比消重 ，17.18%净利率为 ，13.46%同比消重 。部 22 年 H2 参加利用Q2 事迹下滑苛重系①北苏总，买原质料劳务等开销大幅拉长公司职工薪酬、折旧摊销、购。组织性过剩②行业产能，络续下跌负极价值。

　　能电池商场着重拓荒储，希望放量疾充产物。3H1202，出货份额占比有所晋升储能电池用负极质料，比 Q1 明明添加订单量 Q2 相，放量出货Q3 。GII据 G，端运用进展迅猛储能电池的终，出货量到达 87GWh2023 年 H1 ， 67%同比拉长，过动力电池增速曾经超，产物和新客户拓荒力度公司将络续加大储能新。客户的需求晋升跟着岁尾下游，货量也将有所添加公司疾充产物出。

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　　限公司邓永康 民生证券股份有,屹 席子,鹏 李孝,讲述《2023 年中报点评：事迹切合预期赵丹近期对尚太科技实行咨询并揭晓了咨询，颠扑不破》一体化壁垒，技给出买入评级本讲述对尚太科，57.61 元此刻股价为 。